Xây dựng cơ cấu vốn
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (760.71 KB, 98 trang )
4. Đòn bẩy - Leverage
Đòn bẩy là việc doanh nghiệp sử dụng tài sản
có chi phí họat động cố định và, hoặc nợ có
chi phí tài chính cố định trong nỗ lực gia tăng
lợi nhuận tiềm năng cho các chủ sở hữu.
4. Đòn bẩy - Leverage
Các loại đòn bẩy:
Đòn bẩy hoạt động: liên quan đến sử dụng tại sản
có định phí nói cách khác là liên quan đến tscđ
Đòn bẩy tài chính: liên quan đến sử dụng nợ và vốn
cổ phần ưu đãi có chi phí tài chính cố định.
Đòn bẩy tổng hợp: khi doanh nghiệp sử dụng cả
đòn bẩy tài chính và đòn bẩy hoạt động thì sẽ có
đòn bẩy tổng hợp tác động lên lợi ích của csh
4.1. Đòn bẩy hoạt động
Rủi ro kinh doanh
Doanh số
Sự cạnh tranh trên thị trường
Chi phí
Sự đa dạng sản phẩm
Nhu cầu sản phẩm
Đòn bẩy hoạt động
4.1. Đòn bẩy hoạt động
Là việc sử
dụng chi phí
hoạt động cố
định (fixed
cost) so với
chi phí biến
đổi hoạt động
(variable
costs).
EBIT
Đòn bẩy
hoạt động
Độ nghiêng đòn bẩy hoạt động
(DOL-Degree of operating leverage)
• Chi phí cố định: khấu hao, bảo hiểm, một
bộ phận chi phí điện nước, một bộ phận
chi phí quản lý
• Chi phí biến đổi: nguyên vật liệu, lao động
trực tiếp, một phần chi phí điện nước, chi
phí bán hàng, một phần chi phí quản lý
Độ nghiêng đòn bẩy hoạt động
(DOL-Degree of operating leverage)
• Bằng việc sử dụng đòn bẩy hoạt động,
một sự thay đổi trong doanh thu có
thể phóng đại một sự thay đổi lớn hơn
trong lợi nhuận hoạt động.
• Tác động phóng đại này được gọi là
mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy hoạt
động hay độ nghiêng đòn bẩy hoạt
động (degree of operating leverage).
